024财年初步业绩汇率中性下收入同比增长44%尊龙凯时APP纺织服装行业周报：PUMA公布2
综合基本面各维度看▽◇☆◇△☆，证券之星估值分析提示裕元集团盈利能力较差-■●●▼，同比增长9■▪▼★△▷.8%•◆-。同比增长2…▲▷▽△◁.5%▷◆，剔除汇率影响=▷◇•▽■，公司实现营收22•■●▼▷.89亿欧元◇▽▲○=▼，未来营收成长性优秀●◇•▽▼。同比增长15▼◇▪□.5%▽▼-•-▪！
盈利能力方面◁…▽★尊龙凯时超高清投影仪，，FY2024•★◆……-，公司毛利率同比提升1▼•…▷○.1pct至47=▼.4%○◁◁。息税前利润为6●▽▽.22亿欧元▷●•◁▲，息税前利润率为7…■○.1%△▽▲☆，符合此前预期□▽▽☆。净利润为2•★…△▪.82亿欧元☆◆△，低于此前预期-■。
证券之星估值分析提示富安娜盈利能力一般•△•，未来营收成长性一般-☆▼▷◇。综合基本面各维度看○◆，股价合理•◇。更多
3)1月28日▷▼●，上海市商务委发布2025年加力支持家电家居家装消费品补贴的具体方案透露尊龙凯时APP官网▷…☆■▪•，家电换新在国家补贴(简称○▲▽◆“国补○●●□”)12类的基础上▷…•◁，增加了地方补贴(简称△=“地补▽◇▲”)18类☆☆▽△尊龙凯时APP纺织服装行业周报：PUMA公布2，提供15%补贴◆○▲，一级能效产品补贴20%○▪☆□;居家适老化产品补贴30%…●☆▪◆。此次■…，上海市对家电类◁◆□、装修建材类●○◆☆、卫生洁具类□○•△◁●、家具照明类…☆、智能家居类■▲、居家适老化类◆-▪▷•▷、家纺类产品7类产品进行补贴•■。本次★◆●□“市补▷○◁▷◇”的范围将进一步优化▷■■▪○，7类产品共计有56个品类进入补贴范畴□▷★。相比去年▪-■△，按照国家大类的表述更合理▼•▪=，也充分结合上海特色▷•■◁•，新增了不少品类□★◁▷□★。比如•◁★★，家电类包括蒸烤箱○□◇=▽▼、电暖器(含暖风机)=□◁▷、电磁炉▪◇、空气净化器◇•、打印机-■、干衣机(含洗干套装)◇▷…★-、吸尘器△•★□▪☆、洗地机=▽▼=▪●、咖啡机•◇□▲•▪、扫地机器人◆☆□■▷▽、投影仪等18类产品-◆■◁-，其中☆==•☆，健身镜…☆▷■•▽、智能眼镜等品类均首次进入★=◇•“市补▼=•◁▽○”范围□◁△，咖啡机则是上海特有的补贴品类◁□★▷▼■。还比如▷▷●◆，今年的智能家居类包括含智能马桶盖□▲▽…▽、智能窗帘•□■★、智能门锁☆▼▪■☆◁、电动晾衣架等4类产品…=-•，这其中智能窗帘•■-、电动晾衣架也是首次■□-“入围★●■▽☆•”•□•-◆▲，智能化的产品更多了▪•○▷◁。
证券之星估值分析提示森马服饰盈利能力一般☆=○，未来营收成长性良好●◆D投影技术如何铸就投影 “视” 界传奇尊龙凯时人生就是搏平台，。综合基本面各维度看●□，股价合理■▼▽。更多
（二）分区域看△▷■，剔除汇率影响★▼▲，FY2024Q4▪□□●，EEMEA▽•☆●、欧洲▷◇-□•◁、大中华区▷◁-•☆▲、APAC区域收入同比增长14○-▪▲□★.3%★◁▽=、10▽○.3%-☆▼、7•…□■●▲.4%▷=■▼•、19○△.0%○■▪●，北美区域同比增长2-▷□….6%尊龙凯时APP官网-☆，拉美区域同比增长7%◁■▷▽。
国内消费信心恢复不及预期▲◁•◁●◇；地产销售不达预期★○▲=▲◆；品牌库存去化不及预期▼•△●•；原材料价格波动◆△△……；汇率大幅波动…•★•。
（一）分渠道看◇▼○○=，剔除汇率影响○▷▷☆=▽，FY2024Q4●☆▼▼◆，批发渠道收入同比增长6☆☆-.9%•●，DTC渠道收入同比增长16◇★◆▼.1%•-★▽•▲。
本周纺织服饰板块跑输大盘△◆•、家居用品板块跑输大盘-…▷：本周•▽◁☆-，SW纺织服饰板块上涨0●■☆.55%◆●，SW轻工制造板块上涨1▽△.6%…△，沪深300上涨1△•.98%-…，纺织服饰板块落后大盘1★▼•▪△.43pct=◁□…，轻工制造板块落后大盘0□•▪◆.38pct▷-◁■。各子板块中=…●，SW纺织制造上涨0★=.56%●•◇●▲，SW服装家纺上涨0▼▪▼△.41%-▼-▽★，SW饰品上涨0◆◇▷▽.96%◆▲◆-▽，SW家居用品下跌0●◆▷□.69%▼◇▪○=●。截至2月7日-▪□•◆，SW纺织制造的PE-TTM为20=◇△.82倍☆◁★□，为近三年的28□▽◇….29%分位•…△□；SW服装家纺的PE-TTM为22•△.25倍▼●，为近三年的55●…•=■.92%分位▼●☆•◆；SW饰品的PE-TTM为13◇□…▽●.81倍=○□★▲，为近三年的14○■•….47%分位▽▲•；SW家居用品的PE-TTM为20◁…▽-.31倍▽=●○，为近三年的26■=▪▼▷.97%分位★▼。
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PUMA公布2024财年初步业绩（未经审计）▲▽●◁…。未来营收成长性一般◆▼★○▷。综合基本面各维度看-•=，更多1月22日=☆，剔除汇率影响▪◆◇■○●，股价合理▼…=。更多证券之星估值分析提示伟星股份盈利能力良好○○△，
证券之星估值分析提示山西证券盈利能力较差○●◇…•，未来营收成长性良好●▷。综合基本面各维度看■▽◇▽★，股价合理▽-。更多
FY2024Q4■▼▼•▷，公司实现营收88△■○◇★▲.17亿欧元★▲，FY2024■▽，同比增长4○-■.4%-■。股价合理●•★■◁▪。
证券之星估值分析提示罗莱生活盈利能力一般◁△●◆•，未来营收成长性一般★=▪。综合基本面各维度看△△□，股价合理=★•▪◇。更多
证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力一般◁▷▷□○，未来营收成长性一般◆▽●■▪…。综合基本面各维度看◆◆●○，股价合理■□◇▲○。更多
（二）品牌服饰板块△◆□：根据国家税务总局利用增值税发票数据统计•☆△，春节假期■=◁▼=，全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长10…▲★○★.8%◇□▼，其中百货零售同比增长5-◁.2%◇★…=□。国内消费市场整体呈现弱复苏态势□■，12月消费者信心指数保持平稳▪△▷。我们建议关注两条投资主线▲□-：（一）高景气运动户外服饰■•●○，天猫运动户外行业的品类赛道多元增长◆▽▲•=•，轻量级外套◁▪…▲•=、冲锋服饰□□▪-■、运动鞋和运动潮流上衣稳定行业近四成的消费贡献▪◇▼●•□。推荐户外品牌布局完善且经营持续向好的安踏体育▲●，零售流水领先行业▪▪、品牌影响力提升的361度□○•，建议关注持续布局户外功能服饰…■▼◆、单店经营提效的波司登-★■●；（二）政府补贴品类☆…★，家纺及童装需求有望持续受益-▽。建议关注家纺龙头公司水星家纺■▷=、罗莱生活▲○、富安娜◆◁◆☆•●；以及童装龙头公司森马服饰△▷。（三）黄金珠宝板块◆==○▲：根据中国黄金协会发布的2024年黄金消费量数据●=▷，2024年●◇，全国黄金消费量985•-◁◇•.31吨▼△◁…，同比下降9=▪▲☆▷-.58%▷-◇●■。其中■◆▪：黄金首饰532==■□△◇.02吨●=☆○=，同比下降24▽▲▲▪.69%▲○▽•▼▲；金条及金币373•◁•…▽….13吨■•▪，同比增长24▷…■◆☆.54%□▪。我们估算◁★•◆●○，2024Q4单季度◆□•★•，黄金首饰131•□•◆●.98吨▷□◁●，同比下降约15%○★；金条及金币90…○▪◇★.41吨▲□▽，同比增长约17%…◆△。结合金价变化▷▷，预计2024Q4季度我国黄金首饰消费额增速由负转正◁○▲。我们预计今年春节期间◆○▼□，黄金珠宝整体终端消费基本保持平稳▷◆▷，金价持续上涨背景下△•□◇★=，小克重黄金首饰需求旺盛▷◆-。建议积极关注低估值的黄金珠宝公司周大生◆▽-、潮宏基☆◇•■、菜百股份◁△、老凤祥■-•□◁。继续推荐老铺黄金○▼▲-=◁，看好公司增长潜力=●●▼，主要体现在开店空间★○▷○、门店焕新-◁、产品消费者心智☆…□■◆、品牌影响力提升••-▷▽☆。公司作为高端古法金珠宝龙头◆◇…，具备继续开店空间■○☆，同时有望凭借门店焕新☆☆○、产品消费者心智●□、品牌影响力提升▪□◇□▼◆，不断提升单店销售水平★…--。
证券之星估值分析提示周大生盈利能力良好-★•○□，未来营收成长性一般▲◇。综合基本面各维度看▪☆◁-▲◁，股价合理△★•▽。更多
（一）纺织制造板块•◆☆：我们建议关注三条投资主线△●▪□：（一）国际运动服饰品牌公司库存压力减轻◁•▷，销售展望稳中向好-△，看好低估值的纺织制造商龙头订单稳健复苏▽▼，推荐裕元集团▼▷◆=•、申洲国际■△■；本周-•●▲★，Puma公布FY2024初步业绩=□，公司实现营收88▷○.17亿欧元•△，剔除汇率影响◆○■，同比增长4▽◆☆◆●▪.4%□☆▼▷，符合公司预期○★☆▼。Deckers公布FY2025Q3季度业绩…☆★，上调FY2025收入指引至营收同比增长15%▽-。（二）推荐有望凭借越南产能投产■▪▲▲、提升国际品牌客户份额的伟星股份◁◇□▼，以及下游品牌增速领先★•●▪★◆、持续拓展新客户的华利集团▪▲，建议关注服装代工业务利润率预计提升的开润股份◇◁；（三）从扩展新品类维度▪•△，建议关注充气床垫核心业务稳健…-▷◆■◇、保温箱/水上用品新品类持续拓展的浙江自然◆△•…●■、超高分子量聚乙烯产品迎来拐点☆▼、锦纶业务有望明年放量的南山智尚◇◆、棉袜产品稳健□◇▲=●◁、无缝产品利润率具备提升空间的健盛集团●■•☆。
1)2月4日▼●•△△■，记者从广州市商务局获悉▼▼，围绕首个★★◇△◇•“非遗○=”春节主题●★◁★，广州市区联动开展300多场商圈主题消费活动◆…=•，开展▲▽○●“行花街·花样广州▷□▲■-”▽●、启动消费品以旧换新■▪◆、发放餐饮消费券●▼○▷◁、举办网上年货节等多重活动丰富市民游客消费体验◁▼▼，线上线下客流及消费数据火热增长▽■•▷，焕发消费市场活力…○，消费市场▼◇★••▷“火▽■●▪□”出新高度■★▼□。假期前七天（1月28日至2月3日）▪●◇▪★，据商务部消费大数据实验室监测数据■--，广州在地消费实现364亿元□■•-，同比2024年春节增长8…▲▪△☆.3%=△。其中□▼○•，线)国家税务总局利用增值税发票数据▼☆-，对春节假期相关消费行业销售收入情况进行分析•▷◁☆。数据显示••…=：春节假期☆▪☆，全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长10=-•■▪.8%△•■◆▪=，其中□○▷●，商品消费和服务消费同比分别增长9=-▼••■.9%和12△◆▽…★.3%•○◆□▽◆。在消费品●◁□•“以旧换新•-★■…☆”政策支持下★★○▪，家电家居类商品消费增速较高◇•□□，旅游游览△…△△、文化艺术体育服务需求旺盛◁▪○◇，粮油食品消费增势较好★□…●■●024财年初步业绩汇率中性下收入同比增长44%。
（三）分品类看★◁，剔除汇率影响□■●，FY2024Q4◁▷☆■•，鞋履产品收入同比增长9☆▼.2%▽●、服饰产品同比增长8○•◇○★.8%○●■•☆、配饰产品同比增长14-□◇…▲.5%…▼。
